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最近总有人在后台问，说看到新闻里讲，那些戴着金丝眼镜、说英文的“聪明钱”又在乌泱泱地买入A股了，问我是不是春天要来了，能不能跟着他们的单子抄个作业。
每次看到这种问题，我都有种哭笑不得的感觉。
这让我想起二战时期南太平洋上一些岛屿发生的“货物崇拜”（Cargo Cult）。
当时美军在这些岛上修了机场，飞机运来各种罐头、巧克力、打火机，岛上的土著们都看傻了。
他们不知道飞机、跑道、无线电是什么原理，只看到一个现象：白人搞一些奇怪的仪式（比如在跑道上挥舞旗子），然后“铁鸟”就从天而降，带来好东西。
等战争结束，美军走了，罐头没了。
土著们怎么办呢？
他们开始模仿。
他们用竹子和茅草搭了个假的飞机跑道，点起篝火，甚至做了个木头耳机，戴着它在旁边念念有词，模仿塔台调度员。
他们相信，只要把这套仪式做全了，天上的“铁鸟”就会再次降临，带来无尽的财富。
这听起来很荒诞，对吧？
但本质上，我们市场上很多人对“外资”或者说“聪明钱”的崇拜，和这种“货物崇拜”有和没有的区别？
区别不大。
我们普通投资者，就像那些土著。
我们看到QFII、北向资金这些“外来者”买了某只股票，然后这只股票“飞天了”，我们就简单地归因：哦，原来跟着他们买就能赚钱。
于是，大家开始疯狂地研究他们的持仓，把季度报告翻个底朝天，试图搭建自己的“茅草跑道”，期望下一次“铁鸟”也能给自己带来罐头。
这就是典型的把相关性当成了因果性，也是一种精神上的偷懒。
我们首先要对这些所谓的“聪明钱”进行一次彻底的“祛魅”。
你以为的“聪明钱”决策过程是这样的：一帮华尔街精英，在俯瞰曼哈顿的会议室里，喝着手冲咖啡，通过复杂的模型和内幕消息，精准地找到了下一个能翻十倍的“硬通货”。
而实际上的决策过程很可能是这样的：一个基金经理，对着一堆合规条例和风险控制模型发愁。
他的基金章程规定，投资于中国市场的仓位不能低于5%，并且单一行业的风险暴露不能超过20%。
眼看季度末了，他的中国仓位还差一点，怎么办？
随便在指数成分股里挑几个流动性好的、估值不算离谱、最近没出什么幺蛾SN闻的大盘股，买一点，把仓位凑合凑合填满。
他的首要任务不是帮你发财，而是保住自己的饭碗，别违反规定。
你看，很多时候，机构买入一个东西，逻辑可能硬得让你无法反驳，但也可能无聊到让你打哈欠。
他们买入的原因五花八门，根本不是我们想象中那种“先知式”的价值发现。
第一，可能是为了全球资产配置。
一个管理着上千亿美元的基金，必须把鸡蛋放在不同的篮子里。
中国作为全球第二大经济体，是他们无法绕过的一个配置选项。
买入A股，对他们来说，就像我们普通人定投沪深300一样，是一种纪律，一种分散风险的手段，和这家公司本身是不是“最靓的仔”关系不大。
第二，可能是基于量化策略。
现在很多机构交易都是模型驱动的。
可能某个模型发现，某只股票的波动率、换手率、与某个因子的相关性等指标，触发了买入信号。
电脑下单就是一瞬间的事，背后没有那么多“人类智慧”的闪光。
你跟着它抄作业，可能第二天它的模型又发出了卖出信号，你连反应的时间都没有。
第三，可能是为了满足特定产品的需求。
比如，一个海外的“中国高股息ETF”，它的任务就是买入一揽子符合高股息率标准的中国公司。
只要一家公司分红够高，就算它主营业务是“给马车钉掌”，只要符合筛选标准，ETF也得被动配置。
你能说这是“聪明钱”看好马车产业的复兴吗？
显然不能。
第四，也是最重要的一点，你永远不知道他们的成本和卖出计划。
你看到三季报里某机构重仓了一只股票，但你不知道他是一年前买的，还是一个月前买的。
你更不知道他打算什么时候卖。
你以现在的价格冲进去，很可能就是给人家抬轿子，成了那个最终的“接盘侠”。
这就像你看到股神在某个宴会上吃了块牛排，你也跑去那家餐厅点同款，结果发现人家是去年吃的，现在已经改吃素了，而你点的这块牛排，价格已经翻了三倍。
所以，迷信“聪明钱”的持仓名单，本质上是一种放弃自我思考的行为。
真正的投资，逻辑应该在自己这边。
机构的名单，顶多能当成一个“题库”，而不是“答案”。
你可以把它当成一个股票筛选的起点。
哦，这些公司进入了机构的法眼，说明它们至少在规模、流动性、合规性上，没有太大的硬伤。
但这之后，所有困难的工作才刚刚开始。
这家公司的护城河是什么？
它的商业模式在未来五年是否可持续？
管理层是吹牛批的还是干实事的？
现在的估值是高估还是低估？
这些问题，机构不会告诉你，需要你自己一个一个去研究，去啃财报，去做草根调研。
投资这件事，最终比拼的还是认知。
想赚认知的钱，就得老老实实提升自己的认知。
想赚运气的钱，那就要做好有一天运气会用完的准备。
试图通过抄作业来赚自己认知以外的钱，是市场上最危险的行为之一，因为你不知道什么时候“老师”会改答案，甚至“老师”自己也是个草台班子。
说到底，大家都想在波涛汹涌的市场里找一艘看起来最结实的“大船”跟着，以为这样就能高枕无忧。
但历史的玩笑经常在于，到头来你会发现，你唯一能依靠的，不过是自己那艘随时可能漏水的“草船”而已。
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