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撰文 | 雁 秋
裁剪 | 李信马
题图 | IC Photo
当英伟达在2025年10月凭借GTC大会的刚劲势头，市值冲破5万亿好意思元成为民众老本阛阓的新王时，其CEO黄仁勋却在另一时局坦言，公司在中国阛阓的份额已从95%骤降至“归零”。
这不是一场随意的生意竞争，而是根植于国度AI计谋层面的深层博弈。国产GPU阵营被推入一个前所未有的压力测试场：它们获取的，是巨大的阛阓真空与国度级需求；它们濒临的，是从芯片性能、软件生态到供应链安全的全面解围挑战。
01.
“AI叙事”下的首个5万亿好意思元公司
脚下适值好意思股财报季，当地时期10月29日，英伟达市值浮松5万亿好意思元，远超微软和苹果（市值约4万亿好意思元），成为民众首家跨入“5万亿好意思元俱乐部”的上市公司。今日，英伟达股价上升超5.6%，最高达212.19好意思元。
伸开剩余87%从2025开年于今10个月时期里，英伟达股价已暴涨了56%。要是从2022年底ChatGPT横空出世算起的话，英伟达股价一经上升1087%。放眼民众，莫得一家公司有这么的体量和增量。
图源：东方钞票
英伟达市值浮松5万亿好意思元的径直原因，即是刚刚扫尾的GTC设备者大会。
在黄仁勋那象征性的皮衣下，包裹了一个愈发普遍且自利自为的算力帝国。据他先容，本年及2026年，Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿好意思元。要知谈，英伟达2025财年上半年营收才刚刚浮松1000亿好意思元。此外还有GPU改日三年野心：到2028年推出Feynman，每年一次首要更新。
除了新的GPU，还有6G、自动驾驶、具身智能、量子计较……黄仁勋把一切安排得清了了楚。这不再是一场随意的居品秀场，更是英伟达AI计谋逻辑的聚会演绎，其中枢不错抽象为：以全栈式、体系化的算力处罚决策，构建并主导从硬件到应用层的系数这个词AI生态，最终成为AI期间的表率与基石。
英伟达的这一剂肾上腺素，让阛阓径直将其“捧”到了5万亿好意思元。不外，帝国的巅峦之上也存在着计谋的“软肋”，即中国阛阓收入的“归零”。
十月初，黄仁勋在好意思国城堡证券（Citadel Securities）举办的一场闭门对话中（10月16日公开）提到了中国：“咱们咫尺在中国的阛阓份额，从95%，变成了0%......英伟达澈底退出了中国。”
贵寓骄横，2024年，英伟达在中国销售额达到171亿好意思元，远超A股半导体板块任何一家公司；四年前，英伟达在中国的阛阓份额致使高达95%。如今的“归零”并非行业竞争，而是来自地缘政事的冲击。
当下，AI是民众公认的发展新引擎，中好意思均将其拔高到国度计谋意旨层面。好意思国的策略是，不容好意思国企业对中国出售高端AI芯片，且纵容握续加码。无奈英伟达只可一次次推出对华“减配特供版”芯片，性能越减越低；本年7月，英伟达又因居品破绽、安全风险问题被网信办约谈。
图源：IC photo
黄仁勋因此也讲出了系数这个词演讲中「最政事」的一句话：“任何政策，要是让好意思国失物化界上第二大的计较阛阓，那就不是好政策。”
英伟达登顶5万亿好意思元，与中国阛阓“归零”，名义看似矛盾，但实践上却勾画出民众算力模式裂变的清楚轨迹。英伟达高度依赖民众单一工夫生态系统（尤其是好意思国政策）的脆弱性展露无遗，但也为国产GPU的崛起创造了条款。
02.
国产GPU来到了试真金不怕火场
中国当作民众最大的半导体蹧跶阛阓之一，在AI大模子捕快、自动驾驶、科学计较等领域对高端GPU的需求极为焕发。英伟达的退场，会让好多依赖其生态构建的业务濒临算力瓶颈与发展磨蹭，形势延期、成本承压、工夫路子被动转向等，将是好多企业必须面对的现实。
关联词，河流被堤坝截断，要么干涸，要么就会冲刷出新的河谈。怜惜半导体领域的一又友不错发现，本年中国GPU行业的架势并不小，一边是“四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技准备集体上市，一边是华为抛出昇腾底牌，其野心始于2028的性能路子图，彰显了恒久主义的决心。
咫尺的国产GPU赛谈中，华为无疑演出着“领头雁”的扮装，其上风并非单一芯片性能的比拼，而在于难以复制的全栈式生态才能。
在本年9月的华为全纠合大会2025上，华为扔出了一枚“工夫核弹”，径直公布了华为AI算力的全景图。全新的4颗昇腾芯片、3个超节点、2款鲲鹏CPU，以及全新互联总线架构灵衢......华为从GPU到纠合工夫，全面对标英伟达。
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尤其是华为基于自研的灵衢互联公约，始创性地提议了超节点架构。在AI算力领域，传统作事器堆叠模式早已堕入“范畴越大、成果越低”的逆境，集群范畴扩大后，算力掌握率下跌、捕快中断不绝等问题突显。而华为超节点架构的历害之处在于，它能将多台物理机器深度互联，在逻辑上变成一台“超等计较机”，齐备像一台机器相通学习、念念考与推理，重新界说了大范畴算力的高效、牢固与可膨胀性。
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基于超节点，华为同期发布了民众最强超节点集群，远隔是Atlas 950 SuperCluster和 Atlas 960 SuperCluster，算力范畴远隔特出50万卡和达到百万卡，为超大型AI任务提供“充裕且可握续”的算力撑握。
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除了华为，以“四小龙”为时尚的国产阵营也迎来一场难题的集体IPO，旨在造成集群效应，共同作念大国产GPU的声量。
不同于华为构建普遍的多生态，创业公司正试图通过相反化竞争，在特定的应用场景和生态中站稳脚跟，逐步构建起国产算力的“多梯队”声威。它们选择了更为纯真的战术，聚焦于AI捕快、自动驾驶、图形渲染等细分领域，通过极致的能效比和定制化作事，在特定行业应用中寻找藏身点。
比如流淌着AMD基因的沐曦，首创东谈主陈维良曾任AMD GPU瞎想高档总监、AMD民众GPU SOC瞎想总庄重，团队中枢成员大多也来自AMD。这家公司的发展路子聚焦于数据中心阛阓，很是是AI捕快与推理，强调自主IP。
摩尔线程则比较靠拢英伟达，其首创东谈看法建中曾在英伟达担任十五年的民众副总裁和中国区总司理。其居品用于AI计较、游戏显卡、3D建模等，在AI智算等B端阛阓，摩尔线程发布了MTT S4000等多款智算卡，还推出了“夸娥（KUAE）”智算中心全栈处罚决策。
但是国产GPU“四小龙”与行业巨头仍存在代际差距。据相干报谈，在招股书中，摩尔线程提到41次“英伟达”，沐曦提到57次“英伟达”，坦诚自己处于追逐局面。这也意味着，运转IPO仅仅层峦迭嶂第一步，特出从瞎想一颗好芯片，到录用一个牢固、高效、可膨胀的算力系统，是这些公司上市后必须攻克的第一起关隘。
03.
“上桌”后还得要“坐稳”
国产GPU“上桌”仅仅第一步，能否“坐稳”并“享用盛宴”，还要完成从工夫、生态到供应链全标的的发展，这是远比融资和IPO更为粗暴和漫长的试真金不怕火。
工夫天然是底线。
咫尺国产GPU主流接受7nm或14nm制程，而英伟达一经干涉4nm期间。固然咫尺国产GPU在特定场景下的算力想法已能并列国外“特供”居品，但的确的挑战在于能效比、软件牢固性和器用链的熟习度。英伟达每18至24个月就会推出新一代居品，性能培育30%至50%，国产阵营必须有追逐的才能。
生态建立是人命线。
英伟达的CUDA平台历经十几年打磨，一经造成完好设备者生态，民众数百万设备者为其提供丰厚的、冉冉络续的数据泥土。比拟之下，国产GPU的软件栈还在起步阶段。
华为的造就相当值得鉴戒，其同步构建了以昇念念AI框架和CANN异构计较架构为中枢的软件栈。前者当作全场景AI框架，能够与昇腾芯片深度协同，开释硬件潜能；后者则是连气儿芯片与表层框架的桥梁。这种“芯片+框架+应用”的垂直整合模式，正在辛勤构建一个能与CUDA生态竞争的“昇腾生态”，这是其他单纯瞎想芯片的国产厂商难以企及的上风。
供应链安全是不灭的课题。
当年，国内企业或者还会在“国产”与“国外顶尖”之间衡量性价比。但如今，“有”或“无”的问题一经摆上台面，供应链安全与自主可控的进军性被培育至前所未有的计谋高度。2025年1月，好意思国发布对华晶圆代工纵容新规，卡住了先进制程芯片制造。这意味着即便有才能瞎想出先进的芯片，也需要找到稳健的代工场出产。
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