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（原标题：东吴期货投资策略早参20221116）
2022.11.16
宏不雅金融繁衍品:短期建树行情有望延续
股指期货。周二指数颠簸上行，沪指站上3100点，创业板指涨超2%。个股超4200家高潮，北向资金络续大幅净买入81.54亿元。近期海表里扰动成分均出现改善，好意思国10月CPI超预期回落，好意思联储紧缩放缓窗口渐进，国内疫情防控策略优化，地产支握策略出台。海表里利好落地，带动商场预期改善、风险偏好回升，短期建树行情展望络续张开，操作上提出逢回调作念多。
玄色系板块:限产扰动
螺卷。限产扰动，盘面延续反弹，唐山和江苏齐有限产的音问。不外本年总的来说供应收尾力度一般。10月地产数据依然欠安，新开工面积同比下降35%，当下样式下很难给出全产业链利润，对应在3800隔邻，展望接下来会有一定不合，颠簸为主。
铁矿。10月生铁日均产量228.48万吨，环比下降7.3%，近期固然有限产音问扰动，但铁水基本见底，铁矿需求将渐渐好转，价钱也曾反弹到前期高点隔邻，操作上提出暂时不雅望，恭候回调再作念多。
双焦。固然焦煤现货价钱有所下降，但焦炭第三轮提降落地，焦企现在仍处于耗费之中，开工积极性不高。同期，铁水产量处在回落态势，焦炭需求也将有消弱，基本面无显着上行驱动，因宏不雅预期好转带来的反弹。关联词此轮反弹已接近前期高点，络续进取空间未几，展望短期督察高位颠簸。
能源化工：再度转弱
原油。隔夜原油小幅走高，因欧洲地缘政事热度升温，此外好意思国10月PPI低于预期，进一步阐明通胀启动缓解，可能会放缓好意思联储加息轮换。由于位于乌克兰境内的基础方法变电站被火箭击中，向匈牙利、捷克和斯洛伐克的原油管谈暂停使命，此外未知起原的导弹落入波兰境内或加多改日地缘不祥情趣。IEA月报展望来岁寰球原油需求加多74万桶/日，俄罗斯因欧盟禁令或损失近200万桶/日的产量。咱们以为油价总体仍督察宽幅颠簸运行，展望区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第二周沥青产业数据露馅开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软一样偏高的产量使得基本面督察偏弱。现货价钱同样处于颠簸偏弱态势，昨日从华北到华南，大多数区域均下调沥青现货价钱，不外隔夜原油反弹，展望沥青短期颠簸偏多。
LPG。货督察南强北弱但价差小幅度收窄，深加工需求阶段性触顶，前期大齐到港货源增供鼓吹表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口本钱回落的压力增大，国外延续增产趋势及仓单聚合刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提出关心正套策略。
PTA。周二TA01颠簸着落报收5370元/吨，较前一来回日握平，收盘下滑0.78%，夜盘保握横盘报收5364元/吨。本周于今驱能源消弱，没能延续上周五的强势反弹。金融商场热度有所降温，投资者感情仍在支配扭捏，原油价钱大幅走低。现在盛虹200万吨PX安设也曾有小部分PX产出，威联石化100万吨将于11月下旬产出PX。短期来看，由于物流成分导致现货畅通较紧，对TA基差酿成一定相沿。TA加工费建树情状邃密，现在也曾反弹至551元/吨支配，现货有一定利润。策略提出：短期颠簸保握不雅望，中永远逢高空01合约。
MEG。周二乙二醇走势盘整，EG01报收3993元/吨，较前一来回日高潮18元/吨，夜盘报收3978元/吨。镇海真金不怕火葬2号乙烯及80万吨/年乙二醇安设策画取消泊车，初步策画12月10日启动，具体握续时长待定。另外1号65万吨的乙二醇年度磨真金不怕火策画督察在2023年2月底进行。凭证上周详港预告，本周详港量减少，现在华东口岸库存小幅去化，报82.37万吨，环比着落2.63万吨，国内供应减量，宏不雅感情带动下贱采购心态镇定。策略提出：短期颠簸保握不雅望，中永远逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高潮1.25%，报收2594元/吨。夜盘高潮0.58%，报收2593元/吨。音问面上，据闻宁波富德60万吨/年MTO安设下周有磨真金不怕火策画，浙江兴兴69万吨/年MTO安设年内恐难重启。伊朗Bushehr 165万吨/年甲醇安设近两日重启，具体情况有待络续追踪。近日山东和山西等地区甲醇安设策画重启，一样宁夏鲲鹏60万吨/年甲醇安设或将于月底投产，宝丰三期150万吨/年甲醇安设将于12月投产，甲醇合座供应仍显迷漫，关心后期西南地区的限气情况。受疫情以及环保安检策略影响，传统下贱开工率难见大幅晋升，传统需求相沿仍显不足。近日山东鲁西30万吨/年MTO安设泊车磨真金不怕火，现在MTO安设耗费仍未得大幅建树，多督察前期泊车或降负状态，且下周或有新增泊车安设，主力需求仍较清淡。内蒙至山东运脚小幅反弹后高位运行，物流运输依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要本领演绎，口岸可畅通货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的实验。煤炭价钱督察高位，库存和本钱端对甲醇价钱仍有相沿作用。甲醇现在仍督察供应偏宽松但需求偏弱的基本面样式，近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。新增投产压力增大一样烯烃破钞预期走弱，供需驱动渐渐向下，期价展望将偏过失颠簸运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱握续阴跌，01-05偏反套运行。受煤炭价钱回落、部分MTO企业外卖甲醇原料以及口岸累库，甲醇价钱走弱，而PP因减产价钱走强的影响，01PP-3MA短期内走扩，中永远仍可逢高作念缩。
有色金属：多空交汇，基本金属颠簸
铜。需求忧虑上升，铜价要点回落。周二伦铜收跌0.35%；沪铜主力12合约日盘收涨0.27%，夜盘收跌1.01%。受需求出路改善及好意思国将放缓加息轮换的但愿提振，铜价上周大涨。不外跟着LME屏蔽俄罗斯金属风险废除，表里库存大增本周铜价回落。好意思国10月PPI通胀超预期降温，外盘铜价获取相沿。好意思国10月PPI同比增长8%，前值8.5%。商场期待好意思央行鸽派转向。昨日公布的10月事济数据仍显疲弱，前10月房地产开拓投资同比降8.8%，社会破钞品零卖同比下滑0.5%。基建投资加多仍是拉动经济回升的能源。国内疫情多地散漫亦令需求不祥情趣上升。提出不雅望。
铝。多空交汇，铝价颠簸。周二伦铝收跌0.10%；沪铝主力12合约日盘收涨0.77%，夜盘收跌0.13%。寰球经济地点严峻，国内房地产商场依旧疲弱令铝价承压。1-10月份，宇宙房地产开拓投资同比下降8.8%,当月下降16.0%；房屋施工面积同比下降5.7%；房屋新开工面积下降37.8%，当月下降35.1%。继上周四好意思国10月CPI较前值大幅回过时，昨日公布的10月PPI亦超预期回落，好意思联储加息轮换或放缓，商场压力有所减轻。周一SMM国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨，较昨年同期库存下降46.9万吨。展望11月国内社会库存督察低位。提出短线波段操作。
锌。11月15日沪锌主力涨2.24%，报24460元/吨，夜盘跌0.14%，报24260元/吨，LME锌跌0.14%，报3115.5好意思元/吨。四川地区因环保问题减产，11月产量或不足预期，短期低库存普遍，一样宏不雅利好开释，甚而锌价偏强颠簸，但在前期廉价充分补库后，高价下成交疲弱，升水下行，基本面相沿有限，大幅高潮更多受资金面鼓吹，提出不雅望。
铅。11月15日沪铅主力涨1.66%，报15880元/吨，夜盘涨0.41%，报15880元/吨，LME铅涨0.46%，报2196.0好意思元/吨。短期受资金面影响较大，鼓吹铅价反复冲高，与基本面出现较大背离，现在铅商场供需并无显着矛盾，奥秘的铅价使得下贱成交欠安，真金不怕火厂报价贴水扩大，策略上提出逢高试空。
农产物:NOPA数据利好，隔夜好意思豆高潮
油脂。昨日油脂商场合座偏颠簸，一方面因东谈主民币回升导致油料入口本钱下降，另一方面因为国内一系列对疫情防控措施的优化有助于提振商场关于需求归附的信心。昨日NOPA公布10月好意思豆压榨量数据，较9月份加多17%，利好好意思豆走强，展望对当天油脂商场有一定相沿，后市油脂合座偏向于颠簸走势。操作上，可摄取高抛低吸的策略。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱启动松动。近期入口大豆大齐到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。提出趁势作念空
鸡蛋。从现货层面看，四季度宇宙新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏合座趋于下降， 11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱约略率将络续督察强势，但来岁1月启动国内新开产蛋鸡数目将角落递加以及春 节后是需求淡季，现货价钱要点将渐渐下移；从期货层面看，高基差以及高本钱均对盘面价钱酿成相沿，固然1月合约响应的是春节 后的蛋价，但咱们以为现货在1月份最终跌幅约略率将不足盘面跌幅，01合约短期仍在响应1月蛋价着落的预期，但估值上向下已基 本莫得空间，最终期现追溯的神态约略率将是期货向现货追溯，至于远月05合约，仍需要看接下来两三个月的补栏情况以及本钱变 化情况。
生猪。策略面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节律,超量完成月度出栏目的,猪价险恶位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强, 不外跟着腌腊季到来,需求端或将对猪价酿成一定的提振，展望猪价短期络续深跌概率不大。永远来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将 迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期角落递加，另外因疫情以及刻下的高猪价或将禁锢本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备络续 大涨基础，后期需密切关心宰杀量的变化情况，操作上中线还所以反弹抛空的想路对待。
苹果。昨日苹果期价络续呈现窄幅颠簸走势，但上方面仍有较大压力。一方面近期国内一系列对疫情防控措施的优化有助于提振商场关于需求归附的信心配资网炒股，但另一方面实质需求仍疲再加上后续库存量或有络续晋升的可能。因此，展望近期苹果期价将偏颠簸走势。操作上，暂时以不雅望为主。
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