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文｜财华社
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要是说AI是新一轮科技鼎新的推手，那么资金便是推动AI发展的蹙迫推手。
公共市值最高的上市公司，齐是最顶尖的科技企业，它们利用科技上风打造的高附加值运营模式，积聚了丰厚的资金。当今，为了能在AI时期取胜，它们竞相利用我方的财务上风，建造AI实力，以便鄙人一个十年能保持当先地位。
一场围绕算力、模子与生态的“武备竞赛”已全面伸开。
“七姐妹”当中，亚马逊（AMZN.US）、苹果（AAPL.US）、谷歌-C（GOOG.US）、Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、特斯拉（TSLA.US）等齐公布了9月财季事迹。
尽管它们的季度事迹发达相反，但齐不谋而合地加大了成本插足，将海量资金持续注入AI算力基础法子与中枢工夫的研发。
见下图，六大巨头的成本开支增速从2024年起赫然加速，2025年第2季起已开动快跑。根财华社的统计，这六大巨头于2025年9月财季的整个成本开支达到1,184亿好意思元，较上年同期的700亿好意思元高出69.22%，而且齐不谋而合地默示会不竭加码。
伸开剩余85%亚马逊：云业务与AI的协同跃进
刚刚公布事迹的云表一哥亚马逊，于9月财季的云事业AWS季度收入同比增长20.23%，至330.06亿好意思元，分部计议利润率为34.64%，上年同期为38.06%。
相较而言，其竞争敌手谷歌云的季度收入增幅为33.51%，金额为151.57亿好意思元，分部计议利润率为23.71%，而上年同期为17.15%；微软Azure及计议事业的季度收入按年增幅为40%傍边，但莫得露出金额。从收入增速来看，AWS虽低于同业，但其基数要高得多，且能保持双位数增长和接近35%的计议利润率，已是终点可以的收成，这亦然其股价绩后大涨的原因。
本月中，AWS际遇超15小时的大限制中断，导致大宗网站瘫痪，不少重要客户影响严重，计议的负面影响应会反应在第4季及之后事迹。因此，AWS第3季事迹不受影响。微软也在前天际遇Azure云事业和365事业中断。
要保持其当先上风，亚马逊也比同业更越过地进行工夫插足。凭据亚马逊提供的数据，财华社估算出其2025年第3季成本开支为342亿好意思元，按年高潮60.77%。
亚马逊周三启用耗资110亿好意思元建造的AI数据中心“雨燕名堂”，用以历练和运行Claude开发商Anthropic的模子。亚马逊已向Anthropic投资80亿好意思元，将在2025年底前使用100万颗亚马逊自研的Trainium 2芯片。
经管层将2025年全年景本开支预算筹划晋升至1,250亿好意思元，以叮嘱AI开销的持续高潮，财华社不雅察，其前三季的成本开支总和为898.45亿好意思元，意味着第4季的成本开支或进一步高潮至351.55亿好意思元。
微软与谷歌不甘人后
微软的第3季成本开支已卓越亚马逊，达到349亿好意思元，主要受到云和AI事业需求增长带动，不祥有一半的开销用于GPU和CPU等短期钞票，以得志Azure平台需求的高潮，自研应用和AI处置有辩论的增长，居品团队的研发插足加速增长，以及持续替换已到达使用期限的事业器和采集开发，剩余开支则用于能辅助其昔日15年及之后变现的始终钞票，包括111亿好意思元用于大型数据中心的金融租出，用于物业、工场和开发的现款开销为194亿好意思元。
微软瞻望昔日会加多对GPU和CPU的插足，总开支将持续高潮，瞻望2026财年的成本开支会高于2025财年。
谷歌2025年第3季的成本开支或约239.53亿好意思元，最近12个月的成本开支或约778.72亿好意思元。值得钟情的是，谷歌又一次上调了2025年的成本开支预算。本年7月，该公司将2025年的成本开支预算勾引从750亿好意思元上调至850亿好意思元，公布第3季事迹时，又将成本开支预算进取修正至910亿好意思元至930亿好意思元区间，中位数为920亿好意思元，经管层涌现，2026年景本开支还会进一步加多。
Meta：AI插足与酬谢的探索之路
Meta于2025年第3季的成本开支高达193.74亿好意思元，较上年同期高潮110.54%，本年前三季的成本开支高达500.78亿好意思元，较上年同期高潮105.33%。
关联词在成本开支狂飙的同期，其收入和利润却未见得有同步的增长，季度收入按年增长26.25%，至512.42亿好意思元，不斟酌特朗普“大而好意思法案”激励的一次性非现款所得税用度，其摊薄后每股盈利或为7.25好意思元，按年增长20.23%。
Meta还将本年景本开支预算区间从660亿好意思元-720亿好意思元，进一步减轻至700亿好意思元-720亿好意思元，况兼预期来岁的成本开支还会高得多，因为AI名堂的算力需求持续高潮，而且运营开支还会大幅攀升，这导致其股价持续受压。
为了应付飙升的成本开支，Meta计议通过刊行债券筹集250亿好意思元，期限从5年至40年不等，有可能成为本年限制最大的发债走动，这也导致Meta的股价大跳水，但现盘前稍许反弹。
苹果：“搀杂”模式的利与弊
苹果的9月财季成本开支为32.42亿好意思元，于汗漫2025年9月27日止的财政年度，该公司的成本开支总和约为127亿好意思元，远低于其他的科技巨头。
在事迹发布会上，苹果的经管层默示，该公司从其他配结伴伴那处购买算力，而不是像其他科技巨头那样尽可能多地囤积AI芯片。苹果为其AI软件构建事业器时，该公司使用的是自研芯片，而不是英伟达（NVDA.US）或AMD（AMD.US）的芯片，以辅助其特有化诡计。但经管层仍然瞻望，苹果昔日还会进一步加多成本开支。
刻下，苹果同期诓骗自有资源与第三方资源（也便是“蹭”配结伴伴）的搀杂形状，来激动其AI布局，而且经管层默示接下来还会不竭沿用这一策略。
据CNBC报说念，旧年，苹果发布了一套基于自研芯片运行的AI器具——“苹果智能”，大致汇总告知、生成新色调符号等图像，并能将复杂查询转交给OpenAI的ChatGPT处理。也便是说，芯片是自研的，但应用是别东说念主的，由配结伴伴代处理用户的其他需求，但用户对此的评价驳倒不一，可能会使其硬件销售受到负面影响，但到刻下为止，这一风险似乎尚未显现。
经管层也意志到，“苹果智能”等AI功能正成为影响智高东说念主机购买决策的毛病成分，据CNBC报说念，若苹果不竭沿用“搀杂”策略，意味着AI算力方面的部分插足最终会进入运营开销，而非成本开销上。
财华社不雅察，苹果9月财季（即2025财年第4财季）的运营开支总和为159.14亿好意思元，按年高潮11.38%，其中研发开支为88.66亿好意思元，按年高潮14.18%；2025财年的运营开支总和为621.51亿好意思元，按年高潮8.15%，其中的研发开支为345.50亿好意思元，同比高潮10.14%。但即便将运营开支中的研发开销与成本开支加在沿路，苹果第4财季的总插足或也仅121.08亿好意思元，与谷歌、微软等同业一个季度动辄两三百亿好意思元的成本开支比较，仍不算太高。
小结
在这些令东说念主眩方针成本开支数字背后，折射出的是各巨头截然有异的AI策略旅途与商场预期。
亚马逊、微软和谷歌经受了全面押注基础法子的“重钞票”说念路。它们将多量资金插足到算力基建中，既是为了辅助本人AI应用需求，更是为了在富贵发展的云事业商场中霸占份额。这种模式天然成本包袱千里重，但一朝酿成限制效应，就能构筑起强盛的竞争壁垒。值得扎眼的是，谷歌在短短数月内两次上调成本开支勾引，炫耀出其对AI算力需求的判断远超年头预期。
Meta则走上了一条更为激进的说念路——其成本开支增速远超营收增长，反应出公司正为昔日的AI转型付出崇高的“门票”代价。商场对其持续受压的股价标明，投资者仍在恭候这些天量插足大致调整为可见的交易酬谢。
而苹果的“搀杂模式”展现出另一种灵敏。通过将部分算力需求外包，同期聚焦自研芯片与特有云建造，苹果在保持成本开支相对克制的同期，襄助了其调理的用户隐痛与体验一致性。这种策略虽在前期可能濒临整合挑战，但从始终看，若能收效均衡成本与性能，或将为科技巨头提供一条区分化的AI发展旅途。
科技巨头们正将创记载的利润调整为实真是在的成本开支。它们深谙一个好奇瞻仰：在AI这场马拉松中，当先的算力基础法子、自主可控的芯片工夫以及弘大的数据生态，才是构筑昔日十年护城河的基石。
这场竞赛的执行，是试图将原有的财务上风调整为难以逾越的AI壁垒。不管是通过自建算力解脱对外依赖，还是通过多量投资绑定顶尖初创公司，巨头们的筹划高度一致——不仅要掌捏AI的工夫钥匙，更要规律驱动AI的动力腹黑：算力。当现款储备变成数据中心里的海量芯片，当利润报表中的运营开支调整为模子智商的迭代上风，这些科技巨头的财求实力配资平台，正在物理宇宙中铸就着下一代互联网的骨架。
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